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　　來源：環(huán)球老虎財經(jīng)app

　　前三季度營收不足3億元的科創(chuàng)板上市公司邦彥技術(shù)計劃向金證股份等16名交易對方購買星網(wǎng)信通全部股份。據(jù)了解，身為星網(wǎng)信通的第一大股東，金證股份早在2017年便通過增資入駐，并手握18%的股份。如今，邦彥技術(shù)并購星網(wǎng)信通，倒給了金證股份一個絕佳的退出機會。

　　12月2日，邦彥技術(shù)宣布，計劃向金證股份為首的16名交易對方收購星網(wǎng)信通100%股份，并進行配套募資。

　　而這又是近期頻現(xiàn)的“蛇吞象”式交易。據(jù)悉，邦彥技術(shù)前三季度實現(xiàn)營收2.54億元，尚不及星網(wǎng)信通上半年所得。

　　對于身處軍品通信領(lǐng)域但遲遲“賺不到”錢的邦彥技術(shù)來說，此次“吃下”星網(wǎng)信通可謂是給公司的未來注入了一針強心劑。

　　對于第一大股東的金證股份而言，將星網(wǎng)信通賣給上市公司，或有望分享到其重組盛宴，從而提振自身業(yè)績。

　　第一大股東金證股份

　　“分羹”重組盛宴

　　12月2日，邦彥技術(shù)發(fā)布公告稱，向金證股份為首的16名交易對方收購星網(wǎng)信通100%股份，并向不超過35名特定投資者募集配套資金。

　　具體來看，邦彥技術(shù)將向身為星網(wǎng)信通第一大股東的金證股份購買1440萬股股份，折合18.25%股權(quán)。目前，星網(wǎng)信通所需交易價格尚未公布，但發(fā)行股份價格已被定為13.94元/股。

　　公告顯示，星網(wǎng)信通為智慧融合通信綜合解決方案提供商，是一家專精特新企業(yè)，客戶包含比亞迪、榮耀、國信證券、國投證券、華為等。

　　業(yè)績方面，2023年及2024年1至6月，星網(wǎng)信通分別實現(xiàn)營收6.32億元、3.08億元，歸母凈利潤4698.72萬元、3089.41萬元。

　　對于邦彥技術(shù)來說，拿下星網(wǎng)信通無疑可以看做是一樁“蛇吞象”的買賣。

　　2024年前三季度，邦彥技術(shù)實現(xiàn)營收2.541億元，即便已經(jīng)同比增長了55.6%，但依然不及星網(wǎng)信通上半年所取得的一半。同一時間點，邦彥技術(shù)歸母凈利潤虧損92.54萬元，同樣和星網(wǎng)信通相差巨大。

　　著眼主營業(yè)務(wù)，邦彥技術(shù)此前一直經(jīng)營艦船通信、融合通信和信息安全相關(guān)的軍工信息化業(yè)務(wù)。而在收購質(zhì)地相較自身優(yōu)越的星網(wǎng)信通后，不但有助于其增強盈利，也能推動其更快轉(zhuǎn)型。

　　邦彥技術(shù)在公告中指出，本次交易有助于以融合通信業(yè)務(wù)為觸點、以標的公司市場布局為渠道更快的切入民品市場，豐富產(chǎn)品矩陣、導(dǎo)入成熟客戶、拓寬下游應(yīng)用領(lǐng)域，開辟第二增長曲線。

　　而對于出售方金證股份來說，此次賣出手中星網(wǎng)信通全部股權(quán)除了有利于增強其資產(chǎn)流動性外，也意味著一個持股七年的兌現(xiàn)時刻將要來臨。

　　2017年3月8日，金證股份曾公告對星網(wǎng)信通增資，公司以總投資金額3384萬元獲得1440萬股股份，持股比例達30%，成為第一大股東。

　　據(jù)邦彥技術(shù)在此次公告中透露，金證股份雖然已經(jīng)是大股東，但在入股星網(wǎng)信通之時承諾過不主動謀求實際控制權(quán)。因此，金證股份一直是將星網(wǎng)信通視作重要參股公司和聯(lián)營企業(yè)來看待。

　　彼時，金證股份表示投資星網(wǎng)信通主營業(yè)務(wù)互補性。而現(xiàn)如今，公司選擇“清倉”，也預(yù)示著這筆始于七年前的對外投資或已完成了“使命”。

　　投資失利

　　據(jù)了解，金證股份將自身業(yè)務(wù)分為證券IT、資管IT、其他金融軟件及定制化服務(wù)業(yè)務(wù)、其他創(chuàng)新業(yè)務(wù)、非金融業(yè)務(wù)，而星網(wǎng)信通原屬于其他創(chuàng)新業(yè)務(wù)。

　　2024年三季報顯示，公司實現(xiàn)扣非凈利潤-1.486億元，同比下降265.38%。2023年，公司曾取得2.644億元的扣非凈利潤，雖然同比增長22.61%創(chuàng)出歷史新高，但相較2016年的2.466億元僅有小幅提升。

　　業(yè)績下滑之際，金證股份近年來還伴有大量不算成功的投資。

　　時間回到2013年、2014年，當(dāng)時金證股份可謂“大紅大紫”。期間，公司同阿里巴巴和天弘基金合作推出“余額寶”，又幫助銀聯(lián)商務(wù)和光大保德信基金于推出“天天富”，還與騰訊合作打造了“微信理財通”，一時間成為了互聯(lián)網(wǎng)金融的標桿。

　　在互聯(lián)網(wǎng)金融加持下，2013年至2015年上半年間，公司二級市場股價暴漲三十余倍。

　　彼時其業(yè)績也表現(xiàn)出彩，2013--2015年，公司營收從20.32億元上升至26.15億元，扣非凈利潤則從1.024億元增長至2.345億元。

　　置身高成長賽道，股價業(yè)績同步躍升。此番情形下，金證股份對外投資的雄心難以被束縛。

　　隨即，金證股份加大對外投資力度。據(jù)Choice不完全統(tǒng)計，2015年后，公司先是收購聯(lián)龍博通，出資1.22億拿下優(yōu)品財富20.35%股權(quán)，以及對人谷科技、麗海弘金、金證信息、星網(wǎng)信通在內(nèi)的多家企業(yè)進行過多次增資。

　　但到最后，這些獲金證股份投資的標的未能為其帶來顯著收益，其中小部分還出現(xiàn)了業(yè)績“大變臉”。

　　聯(lián)龍博通就是典型案例。2015年，金證股份曾在收購聯(lián)龍博通時形成2.9億元的商譽，而該標的也在2015年至2017年完成了業(yè)績承諾。

　　但在2018年，聯(lián)龍博通突然虧損。緊接著金證股份對其進行了2.41億元的商譽計提，致使當(dāng)年度公司扣非凈利潤虧損2.43億元，為史上最低值。

　　現(xiàn)如今，金證股份對外投資不佳的情況依然存在。

　　據(jù)金證股份2024年中報披露的“對外長期股權(quán)投資情況”顯示，包括麗海弘金、星網(wǎng)信通、優(yōu)品財富在內(nèi)的十余家聯(lián)營企業(yè)在權(quán)益法下確認的投資損益為虧損1325.1萬元，減值準備期末余額1720萬元。

　　新增長點何在？

　　相較于2013至2015年期間的爆發(fā)力，如今的金證股份似乎與高成長三字漸行漸遠。

　　縱觀金證股份的客戶，其更多分布在B端。事實上，在過去十多年中，中國金融領(lǐng)域曾在信息化層面持續(xù)改革創(chuàng)新；這期間，各金融類企業(yè)間對于金融IT的資本開支呈現(xiàn)持續(xù)上升。

　　這種基礎(chǔ)上，金證股份通過綁定“金融圈”的B端大客戶做有成長性的金融IT生意，無疑能夠享受到巨大紅利。

　　但縱觀近年，金融行業(yè)景氣度的變化持續(xù)影響金融IT開支。如此一來，當(dāng)下游客戶的需求不穩(wěn)定之時，金證股份的成長性自然受到抑制。

　　那么潛在的新增長點何在？事實上，金證股份開始接觸一些C端屬性更為濃厚的資產(chǎn)并探索AI領(lǐng)域。

　　2022年，公司完成對捷利交易寶金融科技股權(quán)19.92%的收購。據(jù)悉，捷利交易寶是一家一體化證券交易平臺服務(wù)供應(yīng)商，主要服務(wù)于香港券商及其客戶，截至2022年3月底，其C端注冊用戶數(shù)量達到67.59萬戶。

　　此外，金證股份一度有意收購C端屬性突出的文華財經(jīng)，但這筆交易最終折戟。

　　具體來看，2023年5月9日，金證股份發(fā)宣布其正在籌劃發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買文華財經(jīng)90.97%股權(quán)事項，同時募集配套資金。但僅僅過去十個交易日，當(dāng)年5月23日，公司便決定終止收購。

　　而與金證股份“擦肩而過”的文華財經(jīng)涉及期貨軟件資訊。和公司產(chǎn)生聯(lián)系前的2021年，其曾與國內(nèi)139家期貨公司合作，PC端月活躍用戶數(shù)（MAU）58.19萬人，移動端月活躍用戶數(shù)（MAU）150.94萬人。

　　AI方面，2024年5月，金證股份與月之暗面的創(chuàng)始股東及B端商業(yè)化戰(zhàn)略伙伴——循環(huán)智能簽約合作。更早之前的2023年4月12日，公司推出過一款叫“金微藍AI運維專家”的產(chǎn)品，據(jù)稱能夠在運維管理系統(tǒng)中自動化處理多個任務(wù)。

　　對于金證股份來說，在失速多年后，重新尋求新增長點的故事聽起來非常美妙。不過，未來能否為公司帶來實實在在的業(yè)績，似乎仍需進一步觀察。